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风险提示：主营产品及原材料价格大幅波动；行业景气度低于预期。2.10 中信证券（600030）：资本市场政策红利期渐近，公司创新业务领先短期投资逻辑：抵御市场风险能力突出保业绩逆市增长。公司经纪业务率先走出佣金战泥淖，甩掉“无效流量”的束缚，从单一收入向多元化收入转变，市场下行抵抗力不断增强。投行业务依靠品牌和专业性在行业不景气周期中收割市场份额。CDR将在未来多年不断增厚公司投行业务收入。资管业务凭借主动管理能力和客户经营预计可抗市场收缩风险。同时华夏基金将对资管业务收入提供有力支撑。资本中介业务具备较好的风控能力，目前公司质押业务风险较低。同时凭借融资端优势，可保息差稳定。整体规模尚未触及天花板。自营业务的历史投资业绩十分稳健，同时直投业务预计已具备一定规模的浮盈储备，有非常理想的业绩释放潜力。

中西旅游论坛（FOTEC）13日至14日在上海举行。西班牙旅游行业各大企业和机构参加此次活动，他们希望借此机会推广其旅行目的地和服务。报道称，虽然2017年赴西班牙旅游的外国游客人数打破纪录，但今年7月的游客人数与去年同期相比下降了4.9%，这为西班牙敲响了有必要改变现有模式的警钟。

（3）死扣数据，找到变化与变化的关系。商业研究跟学术研究相比，不需要精确的模型验证因果关系，但需要根据一些经济学常识或行业常识，结合数据去做判断。（4）结合草根调研。我记得有一篇文章的作者提到他做投资从来不去调研，投资的武功很多，有些投资方式的确不需要调研，但行业研究需要草根调研，消费研究更需要草根调研。我们的小米系列报告是在案头的基础上结合调研完成的，我们的电商系列报告也是如此。如果我们连财报中一些指标的定义都没搞清楚，更不谈指标的纵向对比，这就需要通过与上市公司沟通来解除疑惑。当时为了研究周大生，跑了山东、湖北、华东多家加盟商，发现越是收入水平高的地方钻石销售占比越高，而五六线城市以及县城则是黄金占比高，验证了钻石在这个品类中消费升级的特点，同时也了解了加盟商的盈利水平，侧面可以判断周大生整个生态的稳定性和可持续性。我们知道永辉的合伙人就是阿米巴模式，如果不调研永辉的基层门店，压根就不知道它的合伙人制度是如何执行的，有了理论和实际的结合，我的对世界的认知才会不断强化。这期间也非常感谢上市公司提供的帮助和支持。

根据腾讯财报显示，游戏版号重启审批后，腾讯至今共有8款（包括7款智能手机游戏及1款个人计算机游戏）游戏获批，目前正在积极申请《绝地求生》的版号。无疑，对于腾讯和网易这两大厂来说，未获批是个不小的打击。随着游戏行业的不断规范，近年来游戏大厂商被卡审的概率越来越高，其中就包括时下热门的吃鸡类PC端、移动端等游戏。

但在最新的华为2019年第48号总裁办邮件中，其中不仅涉及正职、副职的能力与要求，对于干部提拔、能力的看法等，还包含了对华为接班人的要求。其中，对华为接班人的要求主要有四点：1、华为的接班人，除了视野、品格、意志要求以外，还要具备对价值的高瞻远瞩，和驾驭商业生态环境的能力；

6月1日起，特朗普曾以国家安全为由，对来自欧盟、加拿大和墨西哥的钢铝产品加征关税。当时欧盟、加拿大与墨西哥同样做出反制，宣布对包括农产品在内的美国商品征收报复性关税。受美国关税政策影响，包括大豆、奶制品及肉类等美国农产品出口不断受挫，导致价格暴跌、产品积压严重。路透社称，美国农民之所以会被列为征税目标，因为他们高度依赖市场出口，还是特朗普的广泛支持者。